中国地产业苦日子到头？

　　随着地产业的灾难向经济其他领域蔓延，预期中央政府会有选择地对地产业采取放松措施。近来地方政府已经出台了一些对房地产的托市政策。

　　比如，在重庆和长沙，购买第二套住房的交易税已经从1.89%降至1.1%。我们从与地产企业高管交谈得知，尽管有报道称在一些采取了刺激市场措施的城市出现了销量上升，但在黄金周期间整体的住房销售情况依然难见起色。

　　政策前瞻

　　地产市场占中国整个固定资产投资(FAI)的24%，中央政府意识到地产市场过度地急剧下滑会对固定资产投资造成影响，导致负财富效应，并触发消费萎缩。

　　尽管加大基建投入会为建筑相关行业，如钢铁业，提供支持，但为了避免经济陷入全面衰退，提振地产业的具体措施是十分必要的。随着10月9日至12日的三中全会的召开，加之中国领导人公开表示在全球金融危机面前有必要采取主动措施未雨绸缪，我们预计在未来几周将出台更正式的信贷放松政策。

　　支持地产业的潜在措施包括：

　　——进一步下调利率和银行存款准备金率，这会使地产市场间接受益；

　　——下调首付款比率或抵押贷款率，尤其是针对第二套住房的购买，目前第二套住房的首付款率为40%；

　　——更广泛地批准地产开发商进行债券融资；

　　——下调或免除土地增值税；

　　——允许购房者以抵押贷款付款抵减个人所得税。